日本央行日前舉行的金融政策會議討論了日本和國際經(jīng)濟形勢及物價動向，決定為實現(xiàn)2%的物價上漲率促進日本經(jīng)濟增長，繼續(xù)維持現(xiàn)行以負利率為主，引導收益率曲線的大規(guī)模金融緩和政策不變。同時，將物價穩(wěn)定上漲2%的實現(xiàn)目標從2018年延后至2019年。這次已是第六次宣布延期。

　　日前，日本金融政策會議決定短期利率維持去年開始實行的負利率政策不變，即日本央行對各金融機構(gòu)在央行的部分活期存款收取0.1%的管理費，長期利率則以實現(xiàn)10年期國債零利率為目標，保持每年收購80萬億日元國債的規(guī)模。日本央行希望通過這種金融寬松政策大規(guī)模向市場釋放資金，刺激物價上漲。但是，自大規(guī)模金融寬松政策實施4年以來，消費者物價指數(shù)始終保持在零點幾的低位，因而實現(xiàn)物價上漲2%就成了長遠目標。

　　在日本首相安倍二次執(zhí)政任命黑田東彥為日本央行行長后，日本央行2013年4月份推出多維量化寬松政策，原計劃用兩年時間實現(xiàn)物價指數(shù)穩(wěn)定上漲2%。但這一目標始終難以兌現(xiàn)，這次已是第六次宣布延期。

　　日本央行“經(jīng)濟物價形勢展望報告”同時降低了物價指數(shù)走勢預測，將2017年物價指數(shù)從1.4%降為1.1%，2018年從1.7%降到1.5%，2019年從1.9%降到1.8%。下調(diào)物價指數(shù)預測的原因主要是，企業(yè)擔心提高商品價格會影響銷量，因而在加薪等經(jīng)營環(huán)境變化時，企業(yè)寧愿靠降低其他成本消化壓力。值得注意的是，這次日本央行沒有采用以前延期物價指數(shù)上漲目標時追加金融緩和政策的做法。因為在世界經(jīng)濟復蘇背景下，出口增加可能帶動設備投資和消費復蘇。加之，近期日本匯率穩(wěn)定使企業(yè)受益，同時用工缺口增加，企業(yè)加薪將有可能帶動物價上漲。

　　日本央行從去年秋天開始在展望報告的末尾都寫有這樣一句話：“為維持物價上升勢頭，將適時調(diào)整政策”。現(xiàn)在看來，維持原有金融寬松政策不變，似乎日本央行對維持物價上升勢頭有信心。也有觀點認為，日本央行可用的貨幣政策工具幾乎已用盡。如果繼續(xù)加大負利率幅度將會進一步壓縮金融機構(gòu)的利潤空間，甚至引發(fā)地方中小銀行破產(chǎn)等嚴重副作用，國債收購額也因此無擴大空間。企業(yè)及市場對追加金融對策本來不抱希望。

　　日本第一生命經(jīng)濟研究所首席經(jīng)濟學家永浜利廣形象地比喻日本經(jīng)濟像一艘帆船，因遇上了油價下跌、世界經(jīng)濟發(fā)展的順風而前行，一旦美國經(jīng)濟擴張期結(jié)束，這艘帆船就有傾覆的危險。這反映出日本經(jīng)濟自身增長動力不足。

　　日本央行行長黑田東彥的任期到2018年春天即將結(jié)束。事實證明，其2%的通脹目標在任期內(nèi)實現(xiàn)無望，黑田對此用一句外交辭令“表示遺憾”收場。有分析認為，這樣早早宣布延期，本身就是一種金融操作手段，有利于下調(diào)日本長期利率。由于歐美金融政策趨于逐步收緊量寬政策，海外長期利率上升可能波及日本并帶動日元升值，日本央行的表態(tài)將打消這種幻想。也有評論認為，黑田早早宣布通脹目標延期的目的是釋放壓力，如果等到年底時宣布，正值討論新總裁人選的關鍵階段，輿論壓力將不利于其連任。（蘇海河）