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          垃圾債券簡介
               垃圾債券一詞譯自英文Junkbond。Junk意指舊貨、假貨、廢品、哄騙等,之所以將其作為債券的一項形容詞,是因為這種投資利息高(一般較國債高4個百分點)、風險大,對投資人本金保障較弱。 垃圾債券(又稱劣等債券),指信用評級甚低的企業(yè)所發(fā)行的債券。一般而言,BB級或以下的信用評級屬于低。信用評級低的企業(yè)所發(fā)行的債券的投資風險較高,因此,須以較高的息率吸引投資者認購。以標準普爾(Standard& Poors)的信用評級計,投資于BB級、B級、CCC級、CC級或C級的債項或發(fā)行人,具有一定的投機性,而在不穩(wěn)定的情況下,即使發(fā)行人或公司為投資者提供了一些保障,有關保障的作用也會被抵銷。質(zhì)素最低之債券,即標準普爾評級BBB及以下,或穆迪投資的BBB及以下,所獲評級一般較低及不能履行償還本金之風險較高。在baA或BBB以下的債券,是屬于違約風險較高的投機級債券。
          垃圾債券發(fā)展狀況
              垃圾債券最早起源于美國,在本世紀20及30年代就已存在。70年代以前,垃圾債券主要是一些小型公司為開拓業(yè)務籌集資金而發(fā)行的,由于這種債券的信用受到懷疑,問津者較小,70年代初其流行量還不到20億美元。70年代末期以后,垃圾債券逐漸成為投資合狂熱追求的投資工具,到80年代中期,垃圾債券市場急劇膨脹,迅速達到鼎盛時期。在整個80年代,美國各公司發(fā)行垃圾債券1700多億美元,其中被稱作“垃圾債券之王”的德崇證券公司就發(fā)行了800億美元,占47%。1988年垃圾債券總市值高達2000億美元。1983年德崇證券收益僅10多億美元,但到了1987年該公司就成為華爾街盈利最高的公司,收益超過40億美元。有“垃圾債券之神”、“魔術師”之稱的該公司負責人米爾根1987年的薪俸高達5.5億美元,“尋找資金就要找米爾根”成為當時市面的流行語。
          垃圾債券著名人物
              “垃圾債券”之父邁克爾·米爾肯 --曾經(jīng)在20世紀80年代馳騁華爾街的“垃圾債券大王”邁克爾·米爾肯,是自J.P.摩根以來美國金融界最有影響力的風云人物,曾經(jīng)影響并輕輕改寫了美國的證券金融業(yè)發(fā)展的歷史。他的成功秘訣就是找到了一個無人競爭的資本市場,先入為主并成為壟斷者。
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